Análise das aquisições efectuadas pelas sociedades de dupla classificação

Examinamos os efeitos da estrutura de dupla classe nas actividades de aquisição de empresas; analisamos também o efeito da diferença entre os direitos de fluxo de caixa e os direitos de controlo. Analisando uma amostra de 2233 aquisições de empresas entre 1995 e 2012 concluímos que a curto prazo a estrutura de dupla classe tem um efeito negativo sobre os retornos anormais das empresas ao passo que um maior desvio entre os direitos de controlo e os direitos de fluxo de caixa na subamostra de dupla classe tem um efeito incremental sobre os retornos anormais. No entanto não há provas a favor da hipótese de que a longo prazo os gestores utilizem a estrutura de dupla classe para sancionar aquisições não rentáveis uma vez que os nossos testes transversais de longo prazo não produzem resultados significativos. Os nossos resultados são testados em relação a questões de auto-seleção e os coeficientes produzidos para os rácios de moagem não foram significativos.