Analisi delle acquisizioni effettuate da società di doppia classe

Esaminiamo gli effetti della struttura a due classi sulle attività di acquisizione societaria; analizziamo inoltre l'effetto del cuneo tra i diritti di flusso di cassa e i diritti di controllo. Analizzando un campione di 2233 acquisizioni societarie tra il 1995 e il 2012 scopriamo che nel breve periodo la struttura a due classi ha un effetto negativo sui rendimenti anomali delle imprese mentre una maggiore deviazione tra diritti di controllo e diritti di flusso di cassa all'interno del sottocampione a due classi ha un effetto incrementale sui rendimenti anomali. Tuttavia non vi sono prove a favore dell'ipotesi che nel lungo periodo i manager utilizzino la struttura a due classi per sanzionare le acquisizioni non redditizie poiché i nostri test trasversali di lungo periodo non producono risultati significativi. I nostri risultati sono stati testati per problemi di autoselezione e i coefficienti prodotti per i mills ratio non sono risultati significativi.