Auswirkungen der TARGET2-Problematik für Deutschland

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft Note: 17 Gottfried Wilhelm Leibniz Universität Hannover (Institut für Öffentliche Finanzen) Veranstaltung: Seminar aktuelle Fragen der Finanzpolitik Sprache: Deutsch Abstract: Während der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM) und dessen langwierige Rati-fizierung ein Sinnbild des bisherigen Fortschritt politischer Bemühungen darstellt um die ausufernde Staatsschuldenkrise beherrschbar zu machen versuchen zahlreiche Öko-nomen allen voran Hans-Werner Sinn auf die bereits umfangreiche allerdings eher verdeckte Existenz äquivalenter Bail-Out Mechanismen aufmerksam zu machen die durch unkonventionelle Maßnahmen der EZB implementiert wurden. Eine wichtige Rolle spielt dabei TARGET2 (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System) das der Abwicklung grenzübergreifender Transaktionen dient beispielsweise Warenimporte oder Überweisungen ins europäische Ausland. Ins-besondere Spanien und Italien haben innerhalb des Zahlungssystems enorme Verbind-lichkeiten angehäuft die Gegenposition hierzu ist eine Forderung von rund 751 Milliar-den Euro in der Bilanz der Deutschen Bundesbank. In Kombination mit den erheblich gelockerten und - seit Februar 2012 - asymmetrisch ausgestalteten Refinanzierungsstandards der EZB wird der Zugang zu Zentralbankli-quidität in der Europeripherie erleichtert um dortige Zahlungsausfälle zu verhindern da private Kapitalströme seit Ausbruch der Zahlungsbilanzkrise nahezu versiegt sind. TARGET2 bemisst das Ausmaß in dem private Kapitalzuflüsse in Südeuropa durch Zentralbankliquidität kompensiert werden sowie den impliziten Risikotransfer vom Privatsektor auf das Eurosystem und damit anteilig die Bundesbank. Weiterhin bezif-fern TARGET2-Salden zusätzliche Kosten im Falle eines Austritts anderer Euromit-glieder oder gar Zusammenbruchs der Währungsunion und zeigt auf dass der Löwen-anteil dieser Kosten von Kernländern insbesondere