Bewertung festverzinslicher Wertpapiere unter modifizierten Risikoaspekten

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Bank Börse Versicherung Note: 23 Hochschule Wismar (Bankbetriebslehre) Veranstaltung: Finanzmanagement/ Bank- und Börsenwesen Sprache: Deutsch Abstract: Einleitung Seit Anfang der achtziger Jahre haben sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und damit auch das Anlageumfeld festverzinslicher Wertpapiere grundlegend geändert. In diesem Anlageumfeld wird heute schneller und stärker auf wirtschaftliche und politische Ereignisse reagiert als noch vor einigen Jahren. Auf den heutigen Geld- und Kapitalmärkten verändern sich die Renditen nahezu täglich in einem Ausmaß welches vor Jahren noch als unvorstellbar erschien. Diese beachtlichen Renditeschwankungen sind unter anderem auf folgende Entwicklungstrends zurückzuführen: - gestiegene Inflationserwartung - Internationalisierung der Finanzmärkte - Abbau von staatlichen Reglementierungen - Globalisierung der Finanzmärkte - zunehmende elektronische Vernetzung der wichtigsten Finanzzentren - zunehmender Einsatz derivativer Instrumente (z.B. Futures Optionen). Aufgrund der Tatsache dass hohe und intensive Rendite- bzw. Kursschwankungen auf den heutigen Anleihenmärkten keine Seltenheit mehr darstellen werden immer wieder neue Anforderungen an Analyse Bewertung und Management von festverzinslichen Wertpapieren gestellt. Aber auch die neuartigen Zinsinstrumente die teilweise sehr komplizierte Finanzkonstruktionen darstellen erfordern veränderte Analysemethoden. Diese Finanzinnovationen können oft mit traditionellen Kennzahlen wie beispielsweise Rendite und Laufzeit nicht effizient genug analysiert werden. Aus diesem Grund war die Entwicklung hin zum sogenannten modernen Bond Research dringend notwendig. Wenn noch vor einigen Jahren der Begriff Wertpapieranalyse verwendet wurde war meistens davon auszugehen dass Aktienanalyse gemeint war. Jedoch werden seit eini-ger Zeit neben Aktien immer öfter auch festverzinsliche Wertpapiere analysiert