Cicli economici e cicli finanziari

Per comprendere la dinamica esistente tra i cicli economici e i cicli finanziari è necessario caratterizzare entrambi i cicli e la loro relazione. I risultati ottenuti in questo studio suggeriscono che con il passare del tempo i cicli economici sono diventati sempre più brevi con durate medie che tendono a quelle dei cicli finanziari (che sono tipicamente più brevi). In media per entrambe le serie le fasi di espansione sono più lunghe delle fasi di contrazione ma la differenza di durata tra le diverse fasi si è ridotta significativamente negli anni 2000. Fino alla crisi finanziaria del 2007 l'ampiezza dei cicli economici era positiva mentre i cicli finanziari presentano ampiezze negative dalla crisi della bolla tecnologica del 2000. Per entrambe le serie i costi delle fasi di contrazione sono aumentati fino all'inizio degli anni 2000 e i guadagni delle fasi di espansione sono diminuiti negli anni 2000. Inoltre vi sono segnali che le due serie si muovono in modo sincronizzato. L'analisi dell'indice di concordanza suggerisce che la relazione tra le serie PSI 20 e PIL è sistematica che il grado di sincronia dei cicli si sta intensificando e che i cicli finanziari sono pro-ciclici.