Credit Default Swaps

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft Note: 13 Hochschule Aschaffenburg Sprache: Deutsch Abstract: By design this [CDS] market [...] has been largely exempt from government regulation [...] But regulation is not only unnecessary in these markets it is potentially damaging because regulation presupposes disclosure and forced disclosure of proprietary information can undercut innovations in financial markets [...]. - Alan Greenspan 2002. Credit Default Swaps I think have serious problems associated with them - Alan Greenspan 2008. Seit der Erfindung der Credit Default Swaps ist über ein Jahrzehnt vergangen. Ursprünglich sollten „Kreditausfallswaps den Marktteilnehmern als innovatives Absicherungsinstrument dienen. Dieses Kreditderivat trennt das Kreditrisiko vom zugrunde liegenden Schuldtitel und überträgt es auf Dritte. Dadurch so versprach Alan Greenspan im September 2002 können Finanzsysteme negative Schocks durch die breitere Verteilung von Risiken auf unterschiedliche Finanzakteure besser kompensieren. Der ehemalige Vorsitzende des Federal Reserve Board plädierte deswegen für einen weitestgehend deregulierten Markt. Als im Jahr 2007 die Immobilienblase platzte und zahlreiche Kredite ausfielen mussten enorme Beträge in den Kreditportfolios abgeschrieben werden. Dies führte zur Akquisition von Bear Stearns zur Insolvenz von Lehman Brothers und zur Verstaatlichung von AIG im Jahr 2008. Durch den Ausfall großer Marktteilnehmer entstand gleichzeitig die Gefahr einer systemischen Krise die Finanzapokalypse des 21. Jahrhunderts. Daraufhin gestand Alan Greenspan im Oktober 2008 die Risiken und Probleme im Umgang mit CDS nur unzureichend reflektiert zu haben. Diese Arbeit beschäftigt sich daher mit der Entstehung des Gefahrenpo-tentials das von CDS ausgeht deren Auswirkungen auf die Finanzmärkte und den Maßnahmen zur Regulierung des Marktes.