Credit Rating durch internationale Agenturen

An den nationalen und internationalen Geld- Kredi t- und Kapitalmärkten ist seit einigen Jahren eine Reihe von Ent­ wicklungstendenzen beobachtbar die die Funktionsweise die­ ser Märkte offenbar nachhaltig beeinflussen. Deregulie­ rungs- und Liberalisierungsmaßnahmen ermöglichen die Eröff­ nung neuer Märkte so in der Bundesrepublik Deutschland etwa den Markt für DMark-Commercial-paper. zugleich stellen sich veränderte Anforderungen an die Art und die Institu­ tionalisierung der Beschaffung Verarbeitung und Verbre- tung von Informationen auf diesen Märkten. Das im Zuge der Internationalisierung und Globalisierung der Märkte gewach­ sene Spektrum der Anlage- und Finanzierungsfazilitäten er­ weitert die Handlungsmöglichkeiten der Marktteilnehmer birgt aber zugleich neue Risiken. Die Beurteilung des Boni­ tätsrisikos wird auf den Wertpapiermärkten in zunehmendem Maße auch spezialisierten Agenturen übertragen die in der Form eines Rating - meist auf den einzelnen Finanztitel be­ zogene - Meinungen über die Fähigkeit und rechtliche Bin­ dung von Emittenten abgeben den zwingend fälligen Zah­ lungsverpflichtungen vollständig und rechtzeitig nachzuk- men. Mit der vorliegenden Arbeit die von der wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln als Dissertation angenommen wurde greift mein frÜherer Mitarbeiter Herr Dipl. -Kfm. Dr. Oliver Everling ein im deutschsprachigen Raum bisher kaum ausreichend bearbeitetes Thema auf das vor dem Hintergrund der nicht zuletzt von deutschen Initiatoren getragenen Bemühungen um die Einrich­ tung einer europäischen Ratingagentur besondere Relevanz besitzt.