Der Handel mit Kreditderivaten

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich VWL - Geldtheorie Geldpolitik Note: 17 Universität Duisburg-Essen (Allgemeine Volkswirtschaftslehre) Veranstaltung: Seminar Geld und Währung - Die Finanzmarktkrise Sprache: Deutsch Abstract: In den letzten Jahren hat sich ein Trend zur Verbriefung von Forderungsbeständen abgezeichnet. Die Emission solcher strukturierter Finanzprodukte verzehnfachte sichinnerhalb der letzten Dekade. Dabei spielten verbriefte Forderungen aus US-Hypothekenkrediten eine wesentliche Rolle. Durch teilweise sehr kompliziert konstruierte Finanzinnovationen wollten hauptsächlich Banken neue Finanzierungsquellen erschließenund ihre Risikoallokation verbessern. Kreditderivate und strukturierte forderungsbesicherte Wertpapiere Asset-Backed-Securities (ABS) ermöglichen den Transfer und die Handelbarkeitvon Kredit- und Unternehmensrisiken an den Kapitalmärkten. Für die aktuelle Finanz- und Wirtschaftskrise hat sich jedoch genau dieses Bestreben als entscheidender Auslöser herausgestellt.Im Folgenden werde ich mit dieser Arbeit einen Überblick über Kreditrisiken im US-Hypothekenmarkt geben. Dabei wird angesprochen welche Rolle die Erwartungshaltung über die Entwicklung der Immobilienpreise bei der Entstehung von Kreditrisiken spielt. Einen Schwerpunkt bilden dabei so genannte Subprime-Hypotheken. So bezeichnet man Hypothekenkredite die mit einem hohen Ausfallrisiko behaftet sind und häufig als Sicherheitbei ABS vorkommen. Ich gebe auch einen Einblick in die Technik des Verbriefens von besagten risikoreichen Kreditgeschäften und führe die wichtigsten Verbriefungsarten an. Kapitel drei beschäftigt sich mit der Rolle von Verbriefungen als modernes Instrument des Risikomanagements von Finanzintermediären. Es wird gezeigt wie solche Finanzinstrumente die Risikoallokation und Effizienz in Bezug auf das systematische und idiosynkratischeRisiko beeinflussen. Im vierten Kapitel wird genauer die Funktionsweise und die Ausgestaltung spezieller