Die Gegen��berstellung von Capital Asset Pricing Model und Arbitrage Pricing Theory als zentrale Bewertungsmodelle der Kapitalmarkttheorie

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Unternehmensfhrung Management Organisation Note: 11 Frankfurt School of Finance & Management Sprache: Deutsch Abstract: Don''t put all your eggs in one basket war lange Zeit Leitfaden vieler Anlagestrategien. Diese augenscheinlich triviale Erkenntnis hat bis heute weitreichende Effekte auf die Portfoliotheorie und -modelle und die Handlungsweise der Investoren. Harry M. Markowitz Nobelpreistrger fr Wirtschaftswissenschaften und Begrnder der modernen Portfoliotheorie adaptierte und revolutionierte diese Herangehensweise in seiner wegweisenden Doktorarbeit Portfolio Selection aus dem Jahre 1952. Primres Ziel eines jeden Anlegers in der Asset Allocation ist summa summarum eine mglichst hohe Rendite bei mglichst geringem Risiko zu erzielen unter der Grundvoraussetzung der Nutzenmaximierung. Diese Proposition konnotiert allerdings obligatorisch die Rationalitt der Entscheider und stellt die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite einer Anlageoption zu ihrem immanenten Risiko her. Jene komplex ambivalente Relation fasste Markowitz treffend zusammen: Ich stelle mir meinen Kummer vor wenn der Aktienmarkt hochschsse und ich nicht dabei wre - oder wenn er abstrzte und ich komplett dabei wre. Der Schlssel zur Feinabstimmung und Optimierung der Chance-Risiko-Strukur liegt seiner Meinung nach in der optimalen Streuung (Diversifikation) und unterschiedlichen Gewichtung der Anlageklassen (Asset Allocation). Ein gutes Portfolio ist mehr als eine lange Liste von Wertpapieren. Es ist eine ausbalancierte Einheit die dem Investor gleichermaen Chance und Absicherung unter einer Vielzahl von mglichen Entwicklungen bietet. Der Anleger sollte daher auf ein integriertes Portfolio hinarbeiten das seinen individuellen Erfordernissen Rechnung trgt.'''' [...]