Die Verbriefung von Krediten aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive

Inhaltsangabe:Einleitung: Vor wenigen Jahren noch war es ein Markt ein Finanzinstrument für „Eingeweihte“. Forderungsunterlegte Wertpapiere oder Asset Backed Securities (ABS) im englischen Pendant das war keine Asset-Klasse die der Anlageberater zur Depotbeimischung empfahl das war – und ist noch – ein Finanzinstrument das ausschließlich institutionelle Investoren adressiert. „A $2.5 Trillion Market You Hardly Know“ titelte die Business Week vor annähernd fünf Jahren und auch heute noch ist dies eine Zustandsbeschreibung wie sie treffender nicht sein könnte. Der Dynamik dieses Marktes tat dies vor allem im Ursprungsland USA jedoch keinen Abbruch. Seit dem Beginn der 1970er Jahre als in den USA zum ersten Mal mit Hypotheken besicherte Wertpapiere zum Einsatz kamen hat das Interesse an diesen Finanzinstrumenten rapide zugenommen. Finanzinstitute entdecken die Kreditverbriefung oder auch Credit Securitization bzw. nur Securitization als neue attraktive Finanzierungsform. Investoren sehen eine renditestarke Möglichkeit zur Erweiterung ihres Anlageuniversums. Aus den bescheidenen Anfängen der 1970er Jahre ist mittlerweile ein billionenschwerer globaler Markt entstanden. Doch trotz des gewaltigen Ausmaßes ist das Verständnis für diese Finanzierungsform noch immer gering. Bestes Beispiel dafür ist die Debatte um die jüngst verkündete Initiative von Deutscher Bank HypoVereinsbank Dresdner Bank DZ Bank und der Kreditanstalt für Wiederaufbau eine gemeinsame Zweckgesellschaft zur Verbriefung und Veräußerung ihrer Kredite zu gründen. „Ein verkapptes Hilfskonstrukt für die angeschlagensten der deutschen Kreditinstitute“ wird geargwöhnt gar eine „Bad Bank“ eine staatliche Auffanggesellschaft für schlechte Kredite befürchtet. Befürworter sehen dagegen die Vorteile sprechen von einer Möglichkeit zur Entlastung des Eigenkapitals zur Förderung der Kreditvergabe in schwierigen Zeiten. Die Debatte wird sicher noch einige Zeit andauern aber unabhängig von i