Discounted Cash Flow-Verfahren versus Multiplikator-Verfahren

Diplomarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Revision Prüfungswesen Note: 20 Hochschule Niederrhein in Mönchengladbach (Lehrstuhl für Unternehmensprüfung) Sprache: Deutsch Abstract: Die sachgerechte Bewertung von Unternehmensowie einzelner Vermögenswerte und Schulden ist eines der intensiv und kontrovers diskutierten Problemfelder der Betriebswirtschaftslehre und gilt daher als Königsdisziplin . Bei der Unternehmensbewertung sind zahlreiche Aspekte wie z. B. Markt- und Wettbewerbsumfeld Prognosemethoden Szenarien der Unternehmensentwicklung Finanzierungsstrategien sowie der Einfluss des Steuer- und Gesellschaftsrechts zu berücksichtigen. Die Diskussion über die „richtige Vorgehensweise bei der Bewertung von Unternehmen hat in den vergangenen Jahren breiten Raum in der wirtschaftswissenschaftlichen und managementorientierten Literatur eingenommen. Bisher haben sich allerdings parallele Welten entwickelt: Die eher als kompliziert wahrgenommene Theoriediskussion steht einer an den verfügbaren Informationen orientierten Praxis gegenüber. Hinsichtlich der Notwendigkeit von Unternehmensbewertungen bspw. bei M&A-Transaktionen die im Jahr 2006 eine neue Höchstmarke mit einem Volumen von 406 Bio. US-$ erreichten ist der Wert eines Unternehmens ein elementarer Faktor für das Zustandekommen von Kauf und Verkauf einer Unternehmung. Neben der Discounted Cash Flow-Methode die derzeit wohl dem State-of-the-Art der modernen Unternehmensbewertung entspricht wird im Folgenden auf den innovativen Ansatz von Fundamentalmultiples eingegangen welcher in der Praxis insbesondere bei Private Equity Investoren weit verbreitet Anwendung findet. Die Multiplikator-Methoden die auch als marktwert- oder kapitalmarktorientierte Bewertungsmethode in der Literatur zu finden ist erfreuen sich in der heutigen Praxis an hoher Relevanz. Entsprechend auch die theoretische Anerkennung die sich nicht zuletzt durch die Aufnahme dieses Bewertungsverfahrens in den IDW S 1