Efekt momentum a rynki akcji

Tradycyjna teoria finansów głosi że przewidywanie przyszłych cen akcji i osiągnięcie ponadprzeciętnych zysków w oparciu o strategie handlowe jest niemożliwe. Jednak wielu badaczy w latach 80. udokumentowało że ceny akcji można przewidzieć na podstawie ich historycznych zwrotów. W 1993 r. Jegadeesh i Titman odkryli średnioterminowy efekt momentum w cenach akcji zgodnie z którym akcje które w przeszłości osiągały najlepsze wyniki nadal osiągają lepsze wyniki niż akcje które w przeszłości osiągały najgorsze wyniki o około 1% miesięcznie w okresie od 3 do 12 miesięcy. Następnie liczne badania wykazały że efekt momentum jest zjawiskiem ogólnoświatowym. Spośród różnych możliwych wyjaśnień efektu momentum wydaje się że ani wyjaśnienia związane z ryzykiem ani przeszukiwanie danych i wadliwa metodologia nie są w stanie zapewnić powszechnie akceptowanego wyjaśnienia tego zjawiska. Wydaje się jednak że teoria finansów behawioralnych przy pomocy niektórych modeli dostarcza najlepszych wyjaśnień dla efektu momentum. Modele behawioralne są zbyt liczne i żaden z nich nie jest lepszy od innych ponieważ każdy z nich indywidualnie przyczynia się do wyjaśnienia efektu momentum na różnych rynkach lub dla różnych rodzajów akcji.