Implizite Volatilität

Inhaltsangabe:Zusammenfassung: In der Arbeit Implizite Volatilität -Strukturen Analyse und Bedeutung im Optionshandel der Banken geht der Autor um eine Grundlage für die weiteren Kapitel zu schaffen vorab auf die Optionsbewertungstheorie ein. Es wird der Einfluß der Optionspreisdeterminanten (Basispreis Kurs des Basiswertes Restlaufzeit Zinssatz Volatilität) auf den Optionspreis erläutert und neben dem Optionspreismodell nach Black/Scholes die Optionspreissensitiven (Delta Gamma Theta Vega Rho) vorgestellt die durch entsprechende Grafiken unterlegt werden. Desweiteren geht der Autor auf die historische Volatilität deren Berechnung und Bedeutung in der Finanzwelt ein. Es wird kurz erläutert was man unter der Intraday-Volatilität versteht und mögliche Interpretationen der erwarteten bzw. impliziten Volatilität vorgestellt. In dem folgenden Kapitel wird der von der Deutsche Börse AG 1994 eingeführte VDAX der DAX-Volatilitätsindex dargestellt und dessen Verlauf anhand eines Charts verdeutlicht. Weiterhin werden dem Leser die verschiedenen Strukturen der impliziten Volatilität wie den Volatility-Skew (Asymmetrie der Volatilitätsstrukturkurve) den Smile-Effekt Risk-Reversals oder die Abhängigkeit von der Optionslaufzeit näher gebracht. Es wird wieder unterstüzt durch zahlreiche Grafiken auf den Grund dieser Strukturformen eingegangen bzw. erläutert wie diese zu interpretieren sind. Außerdem wird ein Dollarprognosemodell vorgestellt das auf der Grundlage der Auswertungen von Risk-Reversals beruht. Das Kernstück dieser Arbeit ist aber die Analyse der impliziten Volatilität. Es wird untersucht inwieweit sich die Erwartungen der Marktteilnehmer über die zukünftige Streuung des Kursverlaufs eines Optionsbasiswertes (implizite Volatilität) an der historischen ex post ermittelten Volatilität orientieren. Diesem Zusammenhang wurde mit Hilfe einer Korrelationsanalyse auf den Grund gegangen und die Ergebnisse interpretiert. Desweiteren wurde analysie