Influenza della costanza delle vendite sulla percezione degli investitori riguardo alla crescita futura

Questa tesi esamina l'influenza del bias di rappresentatività sulla percezione del potenziale di crescita futura nel settore tecnologico. Prendendo un campione di tutti i titoli tecnologici statunitensi ho trovato prove che il bias di rappresentatività è di maggiore entità nel settore tecnologico rispetto al mercato complessivo. In particolare i titoli tecnologici caratterizzati da una crescita costante delle vendite non in linea con i fondamentali sottostanti mostrano inversioni di prezzo più marcate. Inoltre ho dimostrato che lo Z-Score è un indicatore fondamentale più efficace dell'F-Score per misurare l'entità del bias di rappresentatività nei titoli tecnologici. Successivamente ho riscontrato che i titoli tecnologici appartenenti al quantile più alto del rapporto prezzo/vendite in media sovraperformano i titoli del quantile più basso su base capitalizzazione di mercato e ponderazione equa suggerendo che una semplice strategia di investimento basata sul rapporto prezzo/vendite non produce rendimenti superiori. Infine ma non meno importante fornisco prove del fatto che i titoli con rapporti prezzo/vendite estremamente elevati sottoperformano il settore nel suo complesso su un orizzonte temporale di tre-cinque anni ma il rapporto fondamentale non ha alcun potere predittivo su un orizzonte temporale di un anno.