Initial Public Offering

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung Note: 10 Universität zu Köln (Seminar für Unternehmensfinanzen) Sprache: Deutsch Abstract: 1 EinleitungDie gegenwärtige wirtschaftliche Situation ist insbesondere für junge und innovativeUnternehmen als Antriebskräfte für das Wachstum einer Volkswirtschaft äußerstschwierig. Auf Grund von immer weiter steigenden Anforderungen der Märkte und verstärkterglobaler Konkurrenz müssen Unternehmenseigentümer nicht nur an den Fortbestanddes Unternehmens sondern darüber hinaus auch nachhaltig an international ausgerichtetewettbewerbsfähige Wachstumsstrategien denken. Die für eine kontinuierlicheInnovation Flexibilität und Kundenorientierung erforderliche Kapitalausstattungübersteigt dabei meist die finanziellen Möglichkeiten der Eigentümer. Als Gründe hierfürsind einerseits die geringe Innenfinanzierungskraft hinsichtlich der hohen F&EKostenund andererseits die restriktive Haltung der Kreditinstitute zu nennen da jungeMittelstandunternehmen noch keine stabile Cash Flows aufweisen. Zur Deckung desbenötigten Kapitals ist das Initial Public Offering (IPO) - der öffentliche Verkauf vonAktien an eine größere Anzahl von Investoren - eine denkbare Alternative.Seit den siebziger Jahren ist es weltweit bekannt dass mit einem IPO ein häufiges Auftretenvon Underpricing verbunden ist das eine Preisdifferenz zwischen dem Emissionspreisund dem ersten Börsenpreis darstellt. Für das Unternehmen bedeutet Underpricingnicht eingenommenes Eigenkapital das besonders bei kleinen und jungen Unternehmenin hohem Maße zu beobachten ist. Hierbei kann infolge unterschiedlicher Informationsständeauf dem Primärmarkt der Emissionspreis erheblich vom Unternehmenswertabweichen. Daher sind die Fragen ob die Emissionsbank in der Lage istIPOs effizient zu bewerten und wie der Emittent die Underpricing-Problematik mindernkann von besonderer Bedeutung. In diesem Kontext stehen insbesondere infor