Investor Sentiment und Aktienrenditen

Diplomarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung Note: 13 Universität Leipzig (Institut für Unternehmensrechnung Finanzierung und Besteuerung) Sprache: Deutsch Abstract: Als Folge der Rede des damaligen Vorsitzenden der US-Notenbank Alan Greenspan am 5. Dezember 1996 wurden deutliche Verluste zwischen zwei und vier Prozent auf den Aktien-märkten in aller Welt vermeldet. Greenspan hinterfragt an diesem Tag die Möglichkeit durch irrational ausgelassenes Anlegerhalten beeinflusste Assetwerte erkennen zu können. Die Formulierung der „irrational exuberance schreckte scheinbar einige Marktteilnehmer ab und ist heute noch in vielen Beiträgen zur Behavioral Finance zu finden. Tatsächlich geschieht diese Aussage in einer Zeit des Anwachsens der „dot-com-Blase der 1990er Jahre.Immer wieder sind Ereignisse in der Geschichte der Finanzmärkte zu finden die so außerge-wöhnlich sind dass sie einen eigenen Namen verdienen. Vom ersten dokumentierten Börsen-crash 1637 im Zusammenhang mit der großen Tulpenmanie in Holland bis in das letzte und aktuelle Jahrhundert. Die Weltwirtschaftskrise 1929 der Tronicsboom in den 1960er Jahren der Schwarze Montag im Oktober 1987 die dot-com-Blase in den 90er Jahren und der Immobilen- Banken- Finanz- mittlerweile Weltwirtschaftskrise genannte Einbruch der Kapitalmärkte in den letzten Jahren sind nur einige Beispiele.In dieser Arbeit soll der signifikante Einfluss des Investor Sentiments auf den Querschnitt von Aktienkursen auf dem US-Markt dargelegt und eine entsprechende Untersuchung für den deutschen Aktienmarkt durchgeführt werden. Bedeutend dafür sind unter anderem die Beiträge von De Long et al. (1990) Daniel Hirshleifer und Subrahmanyman (1998) sowie Barberis Shleifer und Vishny (1998) zum Investor Sentiment und den psychologischen Grundlagen die Arbeit von Daniel und Titman (1997) hinsichtlich des hier angewandten conditional characteristics model und natürlich die umfangreichen Unte