Optionsbewertung nach Robert C. Merton (1973)

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Bank Börse Versicherung Note: 17 Eberhard-Karls-Universität Tübingen (Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät Abteilung Betriebswirtschaftslehre I: Bankwirtschaft) Veranstaltung: Nobelpreisträger Sprache: Deutsch Abstract: Eine Option gibt das Recht gegen Zahlung einer Optionsprämie einen bestimmten Basiswert zu einem bereits heute festgelegten Basispreis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen (Kaufoption) oder zu verkaufen (Verkaufsoption). Grund für den weltweit zunehmenden Handel mit Optionen ist die hohe Volatilität auf den verschiedenen Märkten (z.B. Aktien- Devisen- Rohstoffmärkte). Volatilität bedeutet Risiko und beinhaltet sowohl Chancen als auch Gefahren. Die Chancen bestehen darin aus Kursschwankungen Gewinne zu erzielen die Gefahren Verluste zu erleiden. Optionen übertragen das Risiko an diejenigen die bereit und in der Lage sind dieses zu übernehmen. Sie ermöglichen ein kostengünstiges und effizientes Risikomanagement. Voraussetzung für den Handel mit Optionen ist dass der Preis einer Option (die Optionsprämie) so festgelegt wird dass sowohl der Optionskäufer als auch der Optionsverkäufer in der Option ein faires Geschäft sehen. Die Optionsbewertungstheorie versucht diesen theoretisch „fairen Preis anzugeben. Für die Übernahme von Risiko wird von einem risikoaversen Marktteilnehmer eine Risikoprämie gefordert. Das Problem der Optionsbewertung war dass je nach Risikoeinstellung der Marktteilnehmer diese Risikoprämie variierte. Daher war sie in der Optionsbewertung kaum zu erfassen. Fisher Black Myron Scholes und Robert Merton gelang es Anfang der Siebziger Jahre eine Formel zur Optionsbewertung zu bestimmen die nicht mehr von den Risikopräferenzen der Marktteilnehmer abhängig war. „Für eine neue Methode der Bewertung von derivaten Instrumenten bekamen Robert Merton und Myron Scholes im Jahr 1997 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften verliehen. Fischer Black war zu diesem