Prywatne korzyści wynikające z kontroli w przejęciach przedsiębiorstw

Książka identyfikuje koszty efektywności w aukcjach kontroli korporacyjnej zniekształcone przez możliwość czerpania prywatnych korzyści z kontroli nad sprzedawaną firmą przez potencjalnych nabywców. Koszty te mogą pociągać za sobą nieoptymalne przeniesienie kontroli w zakresie w jakim wartość bieżąca wszystkich przyszłych prywatnych korzyści stanowi element wyceny celu przez konkurujących oferentów. Aby uniknąć tych kosztów efektywności książka proponuje mechanizm warrantów rozcieńczających. Mechanizm ten zasadniczo zakłada że premia za kontrolę w stosunku do ceny rynkowej akcji docelowej po przejęciu odzwierciedla prywatne korzyści. W ten sposób warranty rozcieńczające zapewniają: (1) mniejszościowym akcjonariuszom docelowej spółki możliwość uzyskania rekompensaty; oraz (2) potencjalnym nabywcom czynnik zniechęcający do płacenia premii w perspektywie uzyskania prywatnych korzyści wynikających z kontroli.