Unternehmensbewertung bei M&A Transaktionen

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung Management Organisation Note: 13 FOM Hochschule für Oekonomie & Management gemeinnützige GmbH Düsseldorf früher Fachhochschule Veranstaltung: Corporate Evaluation Sprache: Deutsch Abstract: Das weltweite M&A-Volumen hat sich in den letzten 25 Jahren mehr als versechsfachtdie Anzahl an M&A-Transaktionen legte im gleichen Zeitraum sogar um mehrals das Neunfache zu. Die Headlines der Wirtschaftspresse wie etwa „M&A imAufwind - Folgen für die Kaufpreisfindung und „Konzerne rechnen sich beimGoodwill die Zukunft schön sowie Studien wonach Unternehmen einen zu hohenKaufpreis als Nummer eins der Gründe für ein im Nachhinein enttäuschendes Ergebniseiner Übernahme angeben legen den Rückschluss nahe dass der Unternehmensbewertungbei M&A-Transaktionen ein hoher Stellenwert beigemessenwird. Die wertvernichtenden M&A-Transaktionen der näheren Vergangenheit wieetwa die Übernahmen von Hanson durch Heidelberg Cement Continental durchSchaeffler oder Depfa durch Hypo Real Estate zeigen ebenfalls wie wichtig diekorrekte Auswahl und die korrekte Anwendung geeigneter Unternehmensbewertungsverfahrenbei M&A-Transaktionen ist.Die vorliegende Seminararbeit hat die Zielsetzung zu beantworten welche Besonderheitenbei der Unternehmensbewertung bei M&A-Transaktionen aus Käufersichtzu berücksichtigen sind und welche Unternehmensbewertungsmethoden diesenBesonderheiten Rechnung tragen.Um diese Fragestellungen beantworten zu können werden im zweiten Kapitel dieBesonderheiten der Unternehmensbewertung bei M&A-Transaktionen aus Käufersichterläutert. Im dritten Kapitel werden die drei wichtigsten Unternehmensbewertungsverfahrenbei M&A-Transkationen aus Käufersicht in Form von DCFMethodenMultiplikatorverfahren und Realoptionen dargestellt sowie deren VorundNachteile erläutert. Im vierten Kapitel wird anhand einer Case Study zur Übernahmevon Hanson durch Heidelberg Cement eine Darstellu