Unternehmensbewertung in Emerging Markets

Diplomarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung Management Organisation Note: 10 Universität Regensburg Sprache: Deutsch Abstract: Das Thema dieser Arbeit lautet Unternehmensbewertung in Emerging Markets - Ermittlung der Eigenkapitalkosten. Damit wirft der Titel insgesamt vier Fragen auf: - Wie erfolgt eine Unternehmensbewertung? - Wie werden die Eigenkapitalkosten ermittelt? - Was sind Emerging Markets? - Wie gestaltet sich die Unternehmensbewertung in diesen Märkten? In den folgenden Ausführungen soll daher versucht werden diese Fragen zu beantworten. Die letzen beiden Fragen stellen dabei den Hauptteil dar. Dazu gliedert sich diese Arbeit wie folgt: In den Absätzen 2 bis einschließlich 4 wird auf die ersten beiden Fragen eingegangen. Dafür werden in Abschnitt 2 zunächst die Grundlagen der Unternehmensbewertung dargelegt. Ausgehend von einem historischen Rückblick der über die Entwicklungsgeschichte der Unternehmensbewertung Auskunft geben soll erfolgt anschließend eine zusammenfassende Darstellung der verschiedenen Methoden. Darauf folgend wird unter Gliederungspunkt 3 näher auf die heute gängigste Bewertungsmethode das Discounted Cashflow-Verfahren eingegangen. Hierbei erfolgt zunächst eine übersichtliche Darstellung der einzelnen Varianten dieser Methode um in einem nächsten Schritt auf die einzelnen Komponenten (Cashflows und Kapitalkosten) und deren Bestimmung bzw. Berechnung einzugehen. Bei den Eigenkapitalkosten als Element der Kapitalkosten existiert eine in den Industrienationen als Standard angesehene Methode zur Ermittlung kapitalmarktorientierter Kosten. Dieses als Capital Asset Pricing Model bekannte Modell wird in Abschnitt 4 näher beschrieben und dessen praktische Anwendung im Kontext der Unternehmensbewertung aufgezeigt. Im Absatz 5 wird vor allem auf die Frage Was sind Emerging Markets? eingegangen. Dabei wird zunächst der Begriff Emerging Markets an sich abgegrenzt um in den darauffolgenden Punk