Unternehmensfusion als Mittel zur Unternehmenswertsteigerung

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung Management Organisation Note: 27 Technische Universität Dortmund (-) Veranstaltung: Examen Sprache: Deutsch Abstract: Unternehmenszusammenschlüsse in all ihren Erscheinungsformen stehen seit Jahren im Zentrum der Aufmerksamkeit. Fusionen und Akquisitionen sind ein wichtiger strategischer Faktor und als externe Eintrittsstrategie ein Diversifikationsinstrument mit wachsender Bedeutung. Die immer schneller voranschreitende technologische Entwicklung und eine damit verbundene internationale Vernetzung erzwingen einen Wandel zu transkontinentalen globalen und grenzenlosen Unternehmens- Wettbewerbs- Produktions- und Kommunikations-Systemen. Viele Großunternehmen aber auch immer mehr kleine und mittlere Unternehmen (KMU) sehen in Fusionen ein probates Mittel um neue Märkte zu erschließen neue „institutionelle Fähigkeiten aufzubauen und somit ihre Wachstumschance und Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern. Sinn und Zweck dieser Bemühungen ist es schließlich den Shareholder-Value respektive den Unternehmenswert zu erhöhen. Laut einer McKinsey-Studie über amerikanische und britische Unternehmen die auf Fusionen und Akquisitionen spezialisiert sind erwirtschafteten die erfolgreichsten unter Ihnen jährliche Kapitalrenditen von 20 bis 30%. In diesem Kontext sei angemerkt dass Fusionen aus rechtlicher und finanzieller Sicht oft Vorteile aufweisen da bei einer Fusion anders als bei einer Akquisition kein „Good-will in der Bilanz verbucht wird der in den zukünftigen Perioden abzuschreiben ist. Laut einer Studie von AT Kearny verfehlen 85% aller Merger die Ziele die sie erreichen wollten. Auch in einer neueren Analyse des Institutes für M&A der Universität Witten-Herdecke konnten gerade 215% der Unternehmen den Börsenwert und nur 44% den Umsatz im Vergleich zur Branche steigern. Die Gründe hierfür sind zahlreich sie reichen von Gelegenheitskäufen über fehlende kritische Betriebsanaly