Welche Anlagestrategie ist in normalen welche ist in Krisenzeiten besser geeignet?

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung Note: 23 Philipps-Universität Marburg Veranstaltung: Seminar Finanzierung und Banken Sprache: Deutsch Abstract: Der Value at Risk (VaR) stellt ein Maß zur Risikoquantifizierung dar. Eingesetzt sowohl von Finanzinstituten und Industrieunternehmen als auch von Regulierungsbehörden bietet er den Vorteil gegenüber anderen Risikomaßen dass eine Aggregation des Marktrisikos auf eine einzelne Kennzahl stattfindet. Der VaR stellt den Verlust des Marktwertes einer Risikoposition dar der über einen bestimmten Zeitraum bei gegebener Sicherheitswahrscheinlichkeit nicht überschritten wird. Dies ist insbesondere dann von Bedeutung wenn es darum geht Portfolios zu bewerten da in diesen verschiedene Risikofaktoren zusammengefasst sind.In dieser Arbeit soll der Frage nachgegangen werden inwiefern es mit Hilfe des VaR möglich ist eine Anlagestrategie zu identifizieren die sowohl in normalen als auch in Krisenzeiten vorteilhaft ist. Dabei soll ein besonderes Augenmerk darauf gelegt werden ob sich die Entscheidung für oder wider eine Anlagestrategie anhand der Kriterien national und international treffen lässt. Diese Problemstellung erhältangesichts global agierender Unternehmen und internationalisierter Kapitalmärkte zunehmend an Bedeutung. Zu diesem Zweck werden im Folgenden vier Portfolios erstellt die sich durch ihren Diversifikationsgrad unterscheiden. Bei der Berechnung des VaR kann grundsätzlich zwischen analytischen Verfahren und Simulationsverfahren unterschieden werden. In dieser Arbeit sollen drei Methoden zur Bestimmung des VaR angewendet und deren Ergebnisse verglichen werden.Der Varianz-Kovarianz-Ansatz zählt zu den analytischen Verfahren und nimmt eine Normalverteilung der Renditen an. Die historische Simulation bedient sich historischer Marktdaten um eine Neubewertung des Portfolios vorzunehmen (vgl. Oehler und Unser 2001 S.161). Da sich die tatsächliche Verteilu