Wpływ stabilności sprzedaży na postrzeganie przyszłego wzrostu przez inwestorów

W niniejszej pracy zbadano wpływ błędu reprezentatywności na postrzeganie przyszłego potencjału wzrostu w sektorze technologicznym. Na podstawie próby wszystkich amerykańskich akcji spółek technologicznych stwierdzono że błąd reprezentatywności jest większy w sektorze technologicznym niż na całym rynku. Mianowicie akcje spółek technologicznych które charakteryzują się stałym wzrostem sprzedaży niezgodnym z podstawowymi wskaźnikami fundamentalnymi wykazują większe wahania cen. Ponadto przedstawiłem dowody na to że wskaźnik Z-Score jest lepszym fundamentem różnicującym akcje technologiczne niż wskaźnik F-Score do pomiaru wielkości błędu reprezentatywności. Następnie stwierdziłem że akcje technologiczne z najwyższego kwintyla wskaźnika cena/sprzedaż osiągają średnio lepsze wyniki niż akcje z najniższego kwintyla pod względem kapitalizacji rynkowej i równoważonej kapitalizacji co sugeruje że prosta strategia inwestowania oparta na wskaźniku cena/sprzedaż nie przynosi wyższych zwrotów. Wreszcie przedstawiam dowody na to że akcje o wyjątkowo wysokim wskaźniku ceny do sprzedaży osiągają gorsze wyniki niż cały sektor w horyzoncie trzy- do pięcioletnim ale ten fundamentalny wskaźnik nie ma mocy prognostycznej w horyzoncie rocznym.