Zeitvariable Kapitalkosten in der Unternehmensbewertung

Masterarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Controlling Note: 13 Universität Siegen Sprache: Deutsch Abstract: Diese Master-Thesis beschäftigt sich mit dem Fehlerpotenzial bei dernaiven Verwendung der Unternehmensbewertung mittels den WeightedAverage Cost of Capital (kurz: WACC). Wie der Name bereits verrät ermitteltdieses - in Theorie und Praxis verbreitete - Verfahren den Unternehmenswertmittels Diskontierung der Free Cashflows mit gewichtetendurchschnittlichen Kapitalkosten. Um das Fehlerpotenzial aufzuzeigenwird ein Vergleichswert benötigt. Dieser Wert wird durch den Adjusted-Present-Value-Ansatz (kurz APV) bestimmt. Unter bestimmenden Voraussetzungengelangen beide Verfahren zu einem gleichen Unternehmenswert.Diese Voraussetzungen liegen in der Praxis jedoch in der Regelnicht vor sodass beide Verfahren oftmals unterschiedliche Unternehmenswerteaufweisen. Diese Differenz zwischen den beiden Verfahrenstellt das Fehlerpotenzial der WACC-Methode dar.In dieser Ausarbeitung soll ermittelt werden wie hoch das Fehlerpotenzialist und welche Einflussfaktoren hierfür verantwortlich sind. Dabei wirdversucht die Auswirkungen der einzelnen Einflussfaktoren zu bemessen.